LBO vs MBO
Selvom udtryk som LBO og MBO for en person uden for erhvervslivet kan se ud som outlandish, er dette almindeligt anvendte ord i forretningskredse. Mens LBO henviser til Leveraged Buyout, er MBO management Buyout. Mens der er mange, der føler, at MBO er helt forskellig fra LBO, siger eksperter, at MBO er et specielt tilfælde af LBO, hvor ikke en outsider, men intern ledelse overtager effektiv kontrol med virksomheden. Denne artikel forsøger at tydeliggøre forskellene mellem LBO og MBO.
Hvad er LBO?
Når en outsider, typisk en person, der har interesse i at kontrollere et selskab, arrangerer penge til at købe tilstrækkelige lagre i virksomheden til at være i stand til at kontrollere selskabets egenkapital, kaldes det Leveraged Buyout. Normalt låner denne investor en meget høj procentdel af penge, som returneres ved at sælge det erhvervede selskabs aktiver. Pengene kommer normalt fra banker og gældskapitalmarkeder. Historien er fyldt med forekomster af LBO, hvor folk uden eller meget få penge erhvervede kontrollerende beføjelser i en virksomhed gennem LBO. Det overraskende er, at aktiverne i det erhvervede selskab bruges som sikkerhed for de penge, der lånes. At skaffe penge,det erhvervende selskab udsteder obligationer til investorer, som er risikable og ikke bør betragtes som investeringsklasse, da der er væsentlige risici involveret i proceduren. Generelt varierer gældsandelen i LBO fra 50-85%, selvom der har været tilfælde, hvor mere end 95% af LBO blev gennemført med gæld.
Hvad er MBO?
MBO er Management Buyout, som er en type LBO. Her er det den interne ledelse af virksomheden i stedet for udenforstående, der prøver at købe virksomheden ud. Dette bliver normalt brugt for at gøre lederne mere interesserede i at forbedre virksomhedens anliggender, når de bliver aktiehavere og derfor partnere i overskud. Når MBO opstår, bliver et børsnoteret selskab privat. MBO påvirker omstrukturering af organisationen og får også betydning i opkøb og fusioner. Der er mennesker, der siger, at MBO i disse dage bliver brugt af ledere til at købe virksomheden til en lavere pris og derefter påvirker ændringer for at øge aktiekurserne til fordel på en enorm måde. Tilhængerne af denne opfattelse siger, at ledere prøver at forkert styre reduktion af produktionen og derved aktiekurser. Efter en vellykket MBO, hvor de får kontrol til en billig pris,de styrer virksomheden på en effektiv måde for at få aktierne til at stige brat.
Kort om:
LBO vs MBO
• LBO er gearet buyout, som sker, når en outsider arrangerer gæld for at få kontrol over en virksomhed.
• MBO er ledelsesudkøb, når ledere af en virksomhed selv køber andelene i en virksomhed og derved ejer virksomheden.
• I LBO sætter outsideren sin egen ledelse på plads, mens den nuværende ledelse fortsætter i MBO
• I MBO lægger ledelsen egne penge for at få kontrol, da aktionærerne ønsker det på den måde.
