Nøgleforskel - Restindkomst vs EVA
Evaluering af investeringsmuligheder er vigtig for at realisere de respektive omkostninger og fordele ved hver investeringsmulighed. Restindkomst og EVA (økonomisk værditilvækst) er to metoder, der vurderer, hvor meget midler, der overstiger virksomhedens kapitalomkostninger, investeringen forventes at generere. Både restindkomst og EVA er baseret på det samme princip forskellen ligger i den måde, de beregnes på. Mens Restindkomst bruger driftsresultat i sin beregning, bruger EVA nettodriftsresultatet efter skat. Dette er nøgleforskellen mellem restindkomst og EVA.
INDHOLD
1. Oversigt og nøgleforskel
2. Hvad er restindkomst
3. Hvad er EVA
4. Sammenligning side om side - Restindkomst vs EVA
5. Oversigt
Hvad er restindkomst?
Restindkomst er et resultatmål, der normalt bruges til at vurdere divisionens resultater, hvor et finansielt gebyr trækkes fra overskuddet. Dette finansieringsgebyr repræsenterer kapitalomkostningerne i monetære termer (afledt ved at multiplicere driftsaktiverne med kapitalomkostningerne). Nettodriftsindtægterne er forskellen mellem indtægter fra investeringen minus de tilknyttede udgifter.
Restindkomst = Netto driftsresultat - (driftsaktiver * Kapitalomkostninger)
- Nettodriftsresultat - Et overskud fra forretningsdrift (bruttofortjeneste minus driftsomkostninger) før fradrag af renter og skatter.
- Driftsaktiver - aktiver, der bruges til at generere indtægter
- Kapitalomkostninger - Mulighed for at foretage en investering.
Virksomheder kan erhverve kapital i form af egenkapital eller gæld; mange virksomheder er ivrige efter en kombination af begge.
Omkostninger til egenkapital
Afkastet, der skal gives til aktionærerne
Omkostninger ved gæld
Afkast, der skal leveres til gældsindehavere
Vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning (WACC)
WACC beregner de gennemsnitlige kapitalomkostninger i betragtning af vægtningen af både egenkapital og gældskomponenter. Dette er den mindste sats, der skal opnås for at skabe aktionærværdi.
F.eks. Opnåede Division A et overskud på $ 20.000 i det seneste regnskabsår. Virksomhedens aktivbase var $ 90.000, der bestod af både gæld og egenkapital. Den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning for virksomheden er 13%, og denne bruges til beregning af finansieringsgebyret.
Restindkomst = 20.000- (90.000 * 13%) = $ 8.300
Finansieringsgebyret på $ 11.700 repræsenterer det minimumsafkast, der kræves af finansudbydere på den $ 90.000 kapital, de leverede. Da divisionens faktiske fortjeneste overstiger dette, har divisionen registreret restindtægter på $ 8.300.
RI kan give indsigt i afkastet på investerede aktiver i forskellige divisioner.
Overvej f.eks. To driftsafdelinger og deres resterende indkomster som nedenfor.
AB
Nettodriftsresultat $ 25.000 $ 25.000
Driftsaktiver $ 10.000 $ 18.000
Kapitalomkostninger 10% 10%
Restindkomst $ 24000 $ 23.200
Selvom de ovennævnte to divisioner giver lignende overskud, er aktivbasen i division B betydeligt højere end division A, og dets resterende indkomst er således lavere. Dette skyldes, at der kræves flere aktiver for at producere en lignende indkomst som division A.
Hvad er EVA?
EVA beregnes også ved hjælp af kapitalomkostningerne og vurderer, hvor meget værdi investeringen tilføjer virksomheden. EVA projekterer, hvad virksomheden vil have efter skat efter at have trukket kapitalomkostningerne i monetære termer fra det forventede nettodriftsresultat efter skat. Formel til beregning af EVA er,
EVA = Nettodriftsresultat efter skat - (Driftsaktiver * Kapitalomkostninger)
Økonomisk merværdi kaldes også EVA TM, som er en måling af varemærkeydelse udviklet af det amerikanske konsulentfirma Stern Stewart & Co; det har fået udbredt anvendelse blandt mange kendte virksomheder som Siemens, Coca-Cola, Pepsi og Herman Miller.
Figur_1: EVA for Coca-Cola og Pepsi fra 2001-2003
Hvad er forskellen mellem restindkomst og EVA?
Diff artikel midt foran bordet
Restindkomst vs EVA |
|
| Restindkomst beregner størrelsen på aktivudnyttelsen baseret på nettodriftsresultatet | EVA beregner størrelsen på aktivudnyttelsen baseret på nettodriftsresultatet efter skat. |
| Effektivitet | |
| Restindkomst er mere effektiv sammenlignet med EVA. | EVA er mindre effektiv end restindkomst på grund af skattejusteringer. |
| Formel til beregning | |
| Restindkomst = Netto driftsresultat - (driftsaktiver * Kapitalomkostninger) | EVA = Nettodriftsresultat efter skat - (Driftsaktiver * Kapitalomkostninger) |
Resumé - Restindkomst vs EVA
Den eneste bemærkelsesværdige forskel mellem restindkomst og EVA skyldes skattebetaling, da restindkomst beregnes på nettodriftsresultatet før skat, mens EVA vurderer resultatet efter skat. Grundlaget for disse tiltag er at identificere, hvor effektivt en virksomhed udnyttede sine aktiver. Således reducerer skat, der er en ukontrollabel udgift, der ikke er direkte relateret til brugen af aktiver, effektiviteten af EVA som et investeringsbeslutningsværktøj. En af de største ulemper ved restindkomst og EVA er, at de er absolutte tal, hvilket gør det vanskeligt at blive brugt effektivt til sammenligningsformål. En række forskningsundersøgelser har også vist, at der ikke er nogen signifikant sammenhæng mellem EVA og indtjening pr. Aktie.
