Varighed vs ændret varighed
Varighed og modificeret varighed er udtryk, der ofte forekommer inden for investeringer, især aktier og obligationer. For at være en effektiv investor skal man vide forskellen mellem de to. Varighed henviser til pengestrøm fra enhver økonomi. Det er en meget vigtig faktor, der påvirker afkast eller investeringsafkast. Det er en række ting i sig selv, da det kan være den forventede tid, inden du modtager tilbagebetalinger, og det kan også være prisændringen i procent. Dette er det, der skaber forvirring, og derfor er der to udtryk for at løse dette problem, nemlig Varighed (Macaulay Varighed) og Modificeret Varighed.
Macaulay-varighed
Macaulay Duration, opfundet af Fredrick Macaulay i 1938, er også kendt som simpelthen Duration. Det refererer til den vejede gennemsnitstid, inden tilbagebetaling modtages. Det anvendes kun på investeringer med fast afkast
Ændret varighed
Modificeret varighed er et værktøj, der måler prisændring (procent) i forhold til en enhedsændring i udbytte. Det kaldes også et logaritmisk derivat af priser i form af udbytte eller simpelthen prisfølsomhed. Det afhænger kun afkastet, uanset om investeringen er et fast afkast eller ej. Det bruges til at kontrollere følsomheden af en obligationspris for en begrænset rente. Da den er mere fleksibel, er Modified Duration mere populær end Macaulay Duration.
Normalt, hvis udbyttet blandes kontinuerligt, er de værdier, vi når frem til ved hjælp af begge varigheder, ens. Forskellene opstår kun, når udbyttet blandes periodisk, selvom resultaterne stadig er sammenlignelige.
Det er klogt for en investor at være i stand til at beregne varigheden på en obligation eller en aktie for at kunne tage korrekte og mindre risikable investeringsbeslutninger.
Kort om:
• Varighed og modificeret varighed er investeringsværktøjer til at hjælpe investorer
• Varighed måler den gennemsnitlige vægtede tid før tilbagebetalinger, mens den modificerede varighed er mere fokuseret på ændring i prisprocent i forhold til udbytter
• Modificeret varighed er mere fleksibel og bruges oftere end varighed
• Varighed kræver, at pengestrøm fastlægges, mens modificeret varighed også gælder for andre situationer
