Nøgleforskel - Diskonteret kontra udiskonterede pengestrømme
Tidsværdi af penge er et vigtigt koncept i investeringer, der tager højde for reduktionen i realværdien af midler på grund af inflationens virkninger. Den væsentligste forskel mellem diskonterede og ikke-diskonterede pengestrømme er, at diskonterede pengestrømme er pengestrømme justeret for at inkorporere penges tidsværdi, mens ikke-diskonterede pengestrømme ikke justeres for at inkorporere tidsværdien af penge. Resultatet af en evaluering af et investeringsprojekt ved hjælp af disse to metoder vil være markant forskelligt, og det er derfor vigtigt at skelne tydeligt mellem de to.
INDHOLD
1. Oversigt og nøgleforskel
2. Hvad er diskonterede pengestrømme
3. Hvad er udiskonterede pengestrømme
4. Sammenligning ved siden af hinanden - Diskonterede versus udiskonterede pengestrømme
5. Oversigt
Hvad er diskonteret pengestrøm?
Diskonterede pengestrømme er pengestrømme justeret for at inkorporere tidsværdien af penge. Pengestrømme diskonteres ved hjælp af en diskonteringssats for at nå frem til et estimat for nutidsværdi, der bruges til at vurdere potentialet for investering. Diskonterede pengestrømme beregnes som
Diskonterede pengestrømme = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 + … CF n (1 + r) n
CF = Pengestrøm
r = Diskonteringssats
Diskonterede pengestrømme kan let beregnes ved hjælp af ovenstående formel, hvis der er begrænsede pengestrømme. Denne formel er imidlertid ikke praktisk at bruge til diskontering af mange pengestrømme. I så fald kan diskonteringsfaktorer let erhverves gennem nutidsværditabellen, der viser diskonteringsfaktoren med korrespondance med antallet af år. Diskonterede pengestrømme kan bruges til at evaluere investeringsbeslutninger ved at sammenligne de diskonterede pengestrømme og pengestrømme. Netværdi (NPV) er en teknik til vurdering af investeringer, der bruger diskonterede pengestrømme til at nå frem til et projekts økonomiske levedygtighed.
F.eks. Planlægger XYZ Ltd at investere i en ny fabrik for at øge produktionen. Overvej følgende oplysninger.
- Investeringsprojektet vil strække sig over en periode på 4 år
- Oprindelig investering er $ 17.500 mio., Som investeres i år 0 (i dag)
- Investeringen har en restværdi på $ 5.000 mio
- Kontant tilstrømning og udstrømning sker fra år 1 til år 4
-
Pengestrømme diskonteres med en diskonteringssats på 8%
Nøgleforskel - Diskonteret kontra udiskonterede pengestrømme
Ovenstående projekt resulterer i en negativ NPV på $ 522,1 mio., Og XYZ bør afvise projektet. Da pengestrømme diskonteres, betyder det, at hvis projektet accepteres, vil det samlede nettoresultat være ($ 522,1 mio.) I dagens termer.
Figur 1: NPV-beregning bruger diskonterede pengestrømme
Hvad er udiskonteret pengestrøm?
Udiskonterede pengestrømme er de pengestrømme, der ikke justeres for at inkorporere tidsværdien af penge. Dette er det modsatte af diskonterede pengestrømme og overvejer blot den nominelle værdi af pengestrømme ved investeringsbeslutninger. Da udiskonterede pengestrømme ikke overvejer reduktionen i pengernes værdi over tid, hjælper de ikke med nøjagtige investeringsbeslutninger. I betragtning af det samme eksempel som ovenfor beregnes NPV uden diskontering af pengestrømme.
Eksempel
Med udiskonterede pengestrømme genererer projektet en positiv NPV på $ 3.640 mio. Ved afslutningen af en periode på 4 år genereres dog ikke $ 3.640 på grund af virkningen af tidsværdien af penge; derfor er denne NPV stærkt overvurderet.
Hvad er forskellen Diskonterede og udiskonterede pengestrømme?
Diff artikel midt foran bordet
Diskonteret versus udiskonterede pengestrømme |
|
| Diskonterede pengestrømme er pengestrømme justeret til at indarbejde tidsværdien af penge | Udiskonterede pengestrømme justeres ikke for at inkorporere tidsværdien af penge. |
| Tidsværdi af penge | |
| Tidsværdien af penge betragtes i diskonterede pengestrømme og er derfor meget nøjagtige. | Udiskonterede pengestrømme tegner sig ikke for tidsværdien af penge og er mindre nøjagtige. |
| Brug i investeringsvurdering | |
| Diskonterede pengestrømme bruges i teknikker til vurdering af investeringer som NPV | Udiskonterede pengestrømme anvendes ikke til investeringsvurdering. |
Resumé - Diskonterede kontra udiskonterede pengestrømme
Forskellen mellem diskonterede og ikke-diskonterede pengestrømme afhænger af brugen af diskonterede eller nominelle pengestrømme. Som afspejlet i ovenstående eksempler er den resulterende NPV for det samme projekt væsentligt forskellig ved hjælp af diskonterede og udiskonterede pengestrømme. Således betragtes brugen af ikke-diskonterede pengestrømme som en risikabel tilgang til at vurdere levedygtigheden af en investeringsbeslutning. Af denne grund bruger mange virksomheder diskonterede pengestrømme til at overveje, om et valgt projekt genererer gunstige afkast eller ej.
