Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Moderne porteføljeteori udforsker måder, hvorpå investorer kan opbygge deres investeringsporteføljer på en måde, der minimerer risikoniveauet og maksimerer afkast og fortjeneste. Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en vigtig del af porteføljeteorien, der diskuterer kapitalmarkedslinjen (CML) og sikkerhedsmarkedslinjen (SML). Disse begreber er ret komplicerede og kan let fortolkes fejlagtigt. Den følgende artikel giver en klar og enkel forståelse af, hvad hver CML og SML betyder, og skitserer lighederne som forskelle mellem disse to begreber.
Hvad er kapitalmarkedslinje (CML)?
Kapitalmarkedslinjen er linjen trukket fra det risikofrie aktiv til markedsporteføljen af risikable aktiver. CML's Y-akse repræsenterer det forventede afkast, og X-aksen repræsenterer standardafvigelsen eller risikoniveauet. CML bruges i CAPM-modellen til at vise det afkast, der kan opnås ved at investere i et risikofrit aktiv, og stigningen i afkast, når investeringer foretages i mere risikable aktiver. Linjen viser tydeligt niveauet for risiko og afkast. Afkastniveauerne fortsætter med at stige, når den påtagne risiko stiger. CML spiller derfor en rolle i at hjælpe investorer med at beslutte, hvor stor en andel af deres midler der skal investeres i de forskellige risikable og risikofrie aktiver. Eksempler på risikofrie aktiver inkluderer statsskibe, obligationer og statsudstedte værdipapirer, mens risikable aktiver kan omfatte aktier, obligationer,og enhver anden sikkerhed udstedt af en privat organisation.
Hvad er Security Market Line (SML)?
Sikkerhedsmarkedet er repræsentationen af CAPM-modellen i et grafisk format. SML viser risikoniveauet for et givet afkast. Y-aksen repræsenterer niveauet for forventet afkast, og X-aksen viser risikoniveauet repræsenteret af beta. Enhver sikkerhed, der falder på selve SML, betragtes som værdsat rimeligt, så risikoniveauet svarer til afkastniveauet. Enhver sikkerhed, der ligger over SML, er en undervurderet sikkerhed, da den giver større afkast for den påkrævede risiko. Enhver sikkerhed under SML er overvurderet, da den giver mindre afkast for det givne risikoniveau.
Kapitalmarkedslinje vs sikkerhedsmarkedslinje (CML vs SML)
SML og CML er begge begreber relateret til hinanden, idet de giver grafisk gengivelse af det afkastniveau, som værdipapirer tilbyder for den påløbne risiko. Både CML og SML er vigtige begreber i moderne porteføljeteori og er tæt knyttet til CAPM. Der er en række forskelle mellem de to; en af de største forskelle er i, hvordan risiko måles. Risiko måles ved hjælp af standardafvigelsen i CML og måles med beta i SML. CML viser niveauet for risiko og afkast for en portefølje af værdipapirer, mens SML viser niveauet for risiko og afkast for individuelle værdipapirer.
Resumé:
• Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en vigtig del af porteføljeteorien, der diskuterer kapitalmarkedslinjen (CML) og sikkerhedsmarkedslinjen (SML).
• CML bruges i CAPM-modellen til at vise det afkast, der kan opnås ved at investere i et risikofrit aktiv, og stigningen i afkast, når investeringer foretages i mere risikable aktiver.
• Sikkerhedsmarkedet er repræsentationen af CAPM-modellen i et grafisk format. SML viser risikoniveauet for et givet afkast.
