Nøgleforskel - Callable vs Convertible Bonds
En obligation er et gældsinstrument udstedt af virksomheder eller regeringer til investorer for at opnå midler. De udstedes til en pålydende værdi (obligationens pålydende værdi) med en rente og en løbetid. Konvertible og konvertible obligationer er to populære typer af obligationer blandt mange. Hovedforskellen mellem konverterbare og konvertible obligationer er, at konverterbare obligationer kan indløses af udstederen før løbetid, mens konvertible obligationer kan konverteres til et forudbestemt antal aktier i løbet af obligationens løbetid.
INDHOLD
1. Oversigt og
nøgleforskel
2. Hvad er konverterbare obligationer 3. Hvad er konvertible obligationer
4. Sammenligning ved siden af hinanden - Konverterbare vs konvertible obligationer i tabelform
5. Oversigt
Hvad er obligationer, der kan konverteres?
Konverterbare obligationer, også kaldet indløselige obligationer, er en obligation, der kan indløses af udstederen før løbetid (sidste betalingsdato). Obligationer kan have løbetid fra kort, mellemlang til lang sigt; nogle obligationer har løbetid på mere end 10 år. Med udsving i rentesatserne over tid vil selskabet, hvis renten er faldet siden selskabet første gang udstedte obligationen, ønsker at refinansiere gælden til en lavere rente. Som et resultat kan virksomheden beslutte at kalde de udstedte obligationer og genudstede dem til en lavere rente.
Ikke alle typer obligationer kan kaldes, især egne obligationer og sedler. De fleste kommunale obligationer og nogle erhvervsobligationer kan kaldes. Virksomheder skal specificere, om deres obligationer er konverterbare på udstedelsestidspunktet. Andre relaterede oplysninger, såsom om der er en mulig opkaldsmulighed i fremtiden, skal specificeres fra starten. Når en obligation kan konverteres, finder den sted til en præmie (til en højere pris end udstedelseskursen).
F.eks. Udstedte ABC Company i 2015 en konverterbar obligation til en pris på $ 100 med en løbetid på 3 år til en rente på 7%. I 2017 faldt renten til 5%, hvilket fristede selskabet til at tilbagekalde obligationen. Opkaldsmuligheden sker til en pris på $ 103.
Figur 01: Rentesvingninger er hovedårsagen til udstedere til at tilbagekalde obligationerne
Hvad er konvertible obligationer?
Konvertible obligationer er gældsinstrumenter, der kan konverteres til et forudbestemt antal aktier i løbet af obligationens løbetid. Det er en mulighed, ikke en forpligtelse for investoren at udøve konverteringen. For hvor mange antal aktier, obligationen kan konverteres til, bestemmes gennem 'konverteringsforholdet'.
F.eks. Udsteder DEF Company en obligation til en pålydende værdi af $ 1.000 til en kuponrente på 5% med en løbetid på 4 år. Konverteringsforholdet er 20. Dette betyder, at investoren effektivt køber 20 aktier i DEF for $ 50 pr. Aktie ($ 1000/20 = $ 50). Aktiekursen i DEF stiger kontinuerligt og er på $ 67 efter to års obligationsudstedelse. Således beslutter investoren at udøve konverteringen, hvor han vinder 20 aktier til en værdi af $ 67 pr. Aktie.
Konvertible obligationer er en populær form for gældsinvestering blandt investorer på grund af dens fleksibilitet. På tidspunktet for udstedelsen af obligationen ved obligationsejeren ikke, hvordan aktiekursen i virksomheden vil svinge inden for obligationens tidsramme. Hvis aktiekursen stiger, vil obligationsejeren være villig til at blive en aktionær i virksomheden og vil konvertere obligationen til egenkapital. Hvis aktiekurserne ikke viser positiv vækst eller er faldende, kan obligationsindehaveren opsige forholdet til virksomheden ved kun at modtage obligationens hovedstol og renter ved udløbet af løbetiden. Derfor minimerer konvertible obligationer nedadrettede investeringer, da obligationen kan lade sig modne, hvis virksomheden er mindre vellykket eller mislykket, og maksimerer opad, hvis virksomheden har succes ved at konvertere obligationen til aktier.
Hvad er forskellen mellem konverterbare og konvertible obligationer?
Diff artikel midt foran bordet
Konverterbare vs konvertible obligationer |
|
| Konverterbare obligationer er obligationer, der kan indløses af udstederen inden løbetid. | Konvertible obligationer er gældsinstrumenter, der kan konverteres til et forudbestemt antal aktier i løbet af obligationens løbetid. |
| Konverteringsmulighed | |
| Konverterbare obligationer kan ikke konverteres til aktier. | Konvertible obligationer kan konverteres til ordinære aktier efter obligationens skøn. |
| Gunstig part | |
| Konverterbare obligationer er en lukrativ investering for virksomheder, da de kan genudstede gæld til en lavere rente. | Konvertible obligationer er fordelagtige fra investorernes synspunkt, da det giver mulighed for at blive fremtidige aktionærer i selskabet efter eget skøn. |
Resumé - Konvertible vs konvertible obligationer
Forskellen mellem konverterbare og konvertible obligationer er diskret; hvis en obligation udstedes med en option til at indløse inden udløb, kaldes den en konverterbar obligation, og hvis en obligation udstedes med en mulighed for at konvertere den til et antal ordinære aktier på en fremtidig dato, kaldes den en konvertibel obligation. Hvilken type obligation der skal investeres afhænger hovedsageligt af investorernes art og forventninger; fx er konverterbare obligationer ikke en tiltalende mulighed for en investor, der kræver en stabil indkomst.
Download PDF-version af konverterbare obligationer
Du kan downloade PDF-version af denne artikel og bruge den til offlineformål som pr. Citatnotater. Download venligst PDF-version her Forskellen mellem konverterbare og konvertible obligationer
