WACC vs IRR
Investeringsanalyse og kapitalomkostninger er to vigtige sektioner i den økonomiske forvaltning. Investeringsanalyse introducerer et antal værktøjer og teknikker, der bruges til at evaluere et projekts rentabilitet og gennemførlighed. Kapitalomkostninger udforsker derimod de forskellige kapitalkilder, og hvordan omkostninger beregnes, og bruges sammen med teknikker til vurdering af investeringer til at bestemme projekternes levedygtighed. Den følgende artikel ser nærmere på IRR (intern afkast - en teknik i investeringsvurdering) og begrebet vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC). Artiklen forklarer tydeligt hver, hvordan de beregnes og påpeger det nære forhold mellem de to.
Hvad er IRR?
IRR (Internal Rate of Return) er et værktøj, der anvendes i økonomisk analyse til at bestemme tiltrækningen af et bestemt projekt eller en bestemt investering, og kan også bruges til at vælge mellem mulige projekter eller investeringsmuligheder, der overvejes. IRR bruges hovedsageligt til kapitalbudgettering og gør NPV (nutidsværdien) af alle pengestrømme fra et projekt eller en investering lig med nul. Enkelt sagt er IRR den vækstrate, som et projekt eller en investering anslås at generere. Det er rigtigt, at et projekt faktisk kan generere en afkast, der adskiller sig fra den estimerede IRR, men et projekt, der har en forholdsvis højere IRR (end de andre muligheder, der overvejes), vil have større chance for at ende med højere afkast og stærkere vækst. I tilfælde, hvor IRR bruges til at træffe en beslutning mellem at acceptere og afvise et projekt,følgende kriterier skal følges. Hvis IRR er lig med eller større end kapitalomkostningerne, skal projektet accepteres, og hvis IRR er mindre end kapitalomkostningerne, skal projektet afvises. Disse kriterier vil sikre, at virksomheden mindst tjener det krævede afkast. Når man beslutter mellem to projekter, der har forskellige IRR-numre, er det ønskeligt at vælge det projekt, der har den højeste IRR.
IRR kan også bruges til at sammenligne mellem afkast på de finansielle markeder. Hvis firmaets projekter ikke genererer en IRR, der er højere end afkastet, der kan opnås ved at investere på de finansielle markeder, er det mere rentabelt for virksomheden at afvise projektet og foretage en investering på det finansielle marked for et bedre afkast.
Hvad er WACC?
WACC (vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning) er lidt mere kompleks end kapitalomkostningerne. WACC er de forventede gennemsnitlige fremtidige omkostninger ved midler og beregnes ved at give vægte til virksomhedens gæld og kapital i forhold til det beløb, som hver af dem er indeholdt i (virksomhedens kapitalstruktur). WACC beregnes normalt til forskellige beslutningsformål og giver virksomheden mulighed for at bestemme deres gældsniveauer sammenlignet med kapitalniveauer. Følgende er formlen til beregning af WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Her er E markedsværdien af egenkapital og D er markedsværdien af gæld og V er det totale af E og D. R e er de samlede omkostninger af egenkapital og R d er udgifterne til gælden. T c er den skattesats, der anvendes på virksomheden.
IRR vs WACC
WACC er de forventede gennemsnitlige fremtidige omkostninger ved midler, mens IRR er en teknik til investeringsanalyse, der bruges til at afgøre, om et projekt skal følges igennem. Der er en tæt sammenhæng mellem IRR og WACC, da disse begreber tilsammen udgør beslutningskriterierne for IRR-beregninger. Hvis IRR er større end WACC, er projektets afkast større end omkostningerne for den kapital, der blev investeret og burde accepteres.
Resumé:
Forskellen mellem IRR og WACC
• IRR bruges hovedsageligt til kapitalbudgettering og gør NPV (netto nutidsværdi) af alle pengestrømme fra et projekt eller en investering lig med nul. Enkelt sagt er IRR den vækstrate, som et projekt eller en investering anslås at generere.
• WACC er de forventede gennemsnitlige fremtidige omkostninger ved midler og beregnes ved at give vægte til virksomhedens gæld og kapital i forhold til det beløb, som hver af dem holdes i (virksomhedens kapitalstruktur).
• Der er en tæt sammenhæng mellem IRR og WACC, da disse begreber tilsammen udgør beslutningskriterierne for IRR-beregninger.
